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　和讯期货消息 周一（4月9日）节后开市天，早盘开盘农产品(000061,股吧)飙涨，菜粕开盘涨停封盘；大豆鸡蛋亦触涨停，豆粕涨幅居前，一度涨超6%。

　　2018年4月4日，美方公布301调查对华加征关税产品的清单，将对原产于中国的500亿美元进口商品加征25%的关税。中国政府依据《人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，将对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等（共14类106项）进口商品对等采取加征关税措施，税率为25%，涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元。

　　本次《对美加征关税商品清单》涉及的农产品相关品类包括大豆、玉米、高粱、小麦、牛肉、棉花以及部分水果等，我国本次贸易反制打出大豆这张，标志着中美贸易战的再度升级。从清单所涉及的农产品来看，大豆祭出，将对美国经济和政治产生较明显影响，预计对我国的通胀影响较小；玉米我国以自给为主，贸易战影响有限；高粱我国对外依存度高，进口量预计有所下降，但对我国农产品行业整体影响不大；小麦基本以国内自产为主，贸易战影响不大；牛肉加征关税将较大幅度提升美牛终端售价，其产品竞争力预计将受到一定程度削弱。本次中美贸易战升级，农业板块有望迎来主题性投资机会。

　　一、中国大豆高度依赖进口，依存度高达85%，美国大豆占三分之一

　　2017年全年，我国大豆产量1494万吨，进口大豆9554万吨，目前我国对豆的依存度高达85%，其中来自美国大豆的有3285万吨，耗资139.4亿美元，占进口总量的1/3。全球超60%的贸易大豆都是由中国进口。 目前我国大豆进口单价折合人民币约3200元/吨，如果加收25%关税后，价格达4000元/吨。

　　二、我国大豆虽然转向南美，但南豆对中国的出口增量有限，今年又遇到阿根廷减产，大豆供需转紧张

　　如果中国不从美国进口大豆，自然转向南豆主产区巴西和阿根廷，但两国的大豆产量在1.5亿吨左右，扣除国内消费，出口中有80%的大豆都已经向我国进行出口，剩余的20%向欧盟、日本等出口，所以我国从巴西、阿根廷的进口比例已经很大，再增加出口比例，流入增量有限，南豆难以对美豆进行大幅替换。

　　今年阿根廷遭遇干旱，大豆会减产1500万吨左右，又会减少阿根廷对我国大豆的出口量，必然使南豆价格水涨船高，推动大豆全产业链价的价格上涨。

　　三、我国大豆是养殖业的上游原料，需求刚性，供需边际变化会加剧大豆产业链的价格上涨，特别是豆粕的上涨

　　大豆是国际贸易中自由化程度高的农作物，除了豆类食品（主要是国内的非转基因大豆），进口大豆主要用于榨油和豆粕，豆粕作为饲料的主要蛋白来源，储存难度高，需求刚性大，无法进行库存消耗保证供给，进口豆的减少，会使豆粕供给偏紧。

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