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新三板的业务

更新时间:2015-03-04 16:39:00 浏览次数:59次
区域: 南昌 > 东湖 > 八一桥
类别:公司注册
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所谓尽职调查,是指:由投资者(买方)、中介机构在企业的配合下,对企业的历史数据和文档、管理人员的背景、市场风险、管理风险、技术风险和资金风险做全面深入的审核,目的是使投资者尽可能地发现有关他们要购买的股份或资产的全部情况。从投资者的角度来说,尽职调查也就是风险管理,通过实施尽职调查来补救交易双方在信息获知上的不平衡。

一般的,如果通过尽职调查,投资者发现或者明确了企业的风险点和存在的法律问题,双方便可就相关风险和义务的承担进行谈判,决定投资者在何种条件下继续进行投资或收购活动。如果通过尽职调查发现企业此前披露的信息和实际情况不符,投资者可对估值及商业条件进行调整,在严重情况下甚至会取消投资。

外资创投目前被认为竞争不过本土创投,一个原因就是,想融资的企业家们认为外资创投的投资决策太慢,尽职调查程序太繁。(以自己接触过的多次创投的尽调 这点深有理会。。。)

一般来说,外资创投对待非初创型的企业,包括成长型和上市前企业PRE-IPO的投资,首先是要聘请全球知名的四大会计师事务所审计,这类审计机构往往被企业感觉是收费贵、周期长、审计细致、要求苛刻、不懂行业(反过来可能就是“不配合企业”)。其次,还要聘请市场调查机构或者国际咨询公司进行市场调查、行业摸底,竞争优势分析,当然还包括对管理团队、业务骨干、客户、供应商、乃至竞争对手的一通访谈调查。这类调查工作,企业又往往觉得会将核心机密全盘暴露,如果投资未成功,对企业的核心竞争力是个影响。后根据尽职调查结果,由律师同事一通文山会海,整出几十页的合同来,光定义就有好几页,折腾死了。

但是,国内创投市场已成红海,本土创投机构的投资压力大增、侃价实力大减,决策速度奇快:统计数据显示,2010年第三季度共有71家国内企业获得股权投资机构的注资,比历史高水平的2006年四季度(53家)高出34%。

曾经趾高气扬的创投机构,如今有的能在见企业天,就拿出投资意向书,还能先打款,再做尽职调查、再谈价格和商业条款!

当然,大部分创投肯定还是希望有严谨的尽职调查,但形势比人强。例如某大型医药企业集团,2010年初牛到敢要求创投不得进行尽职调查、不得讨论价格,只能直接谈判协议和打款事宜的地步。后在创投的哀求下,才找了一辆大客车,安排十几家投资机构在厂区转了一圈。显然,这样的尽职调查不可能通过专业创投的投资委员会(据说该企业还在融资,但高价的嫌疑太明显)。
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