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11月30日,OPEC与非OPEC产油国在维也纳达成延长减产期限协议,将原定减产期限延长9个月至2018年年底,减产幅度不变,OPEC产量减少120万桶/天,产量降至3250万桶/天;非OPEC产油国产量减少55.8万桶/天,其中俄罗斯减产30万桶/天;同时,将之前豁免的利比亚和尼日利亚重新加入到减产协议中来。此外,会议还决定将在明年6月根据市场情况,评估减产协议,并做出相关调整。
不过,经过2017年的减产之后,市场已经接近平衡,减产期限延长至明年年底的概率较小,有可能导致实际减产期限仅延长3个月。大的不确定性来自俄罗斯。俄罗斯正在加快经济转型,避免经济过度依赖能源出口。2017年,俄罗斯出口结构发生变化,非能源产品出口金额大幅增加,其中1—10月出口累计值201.95亿美元,同比增速19.3%;小麦及混合麦出口累计值43.31亿美元,同比增速30.4%。俄罗斯经济转型效果显著,对原油贸易的过度依赖有所好转,预计2018年6月其继续支持减产期限延长的概率较小。
总体来看,今年的减产行动令原油库存下降较为明显,坚定了OPEC和非OPEC产油国对减产行动的信心,预计明年减产执行情况将好于今年,全球原油库存将加速下降,原油价格将走强,运行区间将整体上移。但同时油价的上涨将刺激页岩油生产的扩张,美国产量和出口量将增加,挤压油价的上升空间,同时中东地区局势的变动,或加大明年原油市场的不确定性。
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